“As melhores empresas para trabalhar no Reino Unido” : estudo empírico da relação entre as relações laborais e o desempenho financeiro

Abstract

O principal objectivo desta investigação é analisar a relação entre a responsabilidade social empresarial, na vertente de relações laborais, e o desempenho financeiro das empresas. Para isso, é analisado o impacto no desempenho financeiro das empresas decorrente das mesmas se destacarem na área das relações laborais. Mais concretamente, este estudo examina a reacção do mercado a anúncios que devem contribuir para a reputação positiva das práticas de gestão de recursos humanos das empresas. Os anúncios consistem nas publicações anuais pelo jornal Financial Times da lista de “As melhores empresas para trabalhar no Reino Unido”. Partiu-se da hipótese de que o anúncio de que uma empresa faz parte da lista de “As melhores empresas para trabalhar no Reino Unido” pela primeira vez terá um impacto positivo no preço das acções da empresa; o anúncio de exclusão de uma empresa na lista de um ano para o outro tem impacto negativo no preço das acções da empresa; os anúncios subsequentes têm um impacto menor no desempenho financeiro da empresa do que quando esta faz parte da lista pela primeira vez. Neste estudo é utilizada a metodologia de estudos de eventos. Esta metodologia é adequada para os objectivos desta investigação porque é uma ferramenta que acede ao impacto financeiro específico de alterações específicas na política da empresa, tornando possível ao investigador determinar se existe um efeito anormal no preço das acções associado a um evento específico. Os resultados empíricos obtidos não suportam as hipóteses formuladas. Não existe evidência empírica de que o mercado reage positivamente ao anúncio de inclusão das empresas na lista de “As melhores empresas para trabalhar no Reino Unido”. Existe um efeito contrário ao esperado nos preços das acções das empresas incluídas, embora este efeito cumulativo não seja estatisticamente significativo. Adicionalmente, não existe evidência empírica de que o mercado reage negativamente ao anúncio das empresas que são excluídas desta lista de um ano para o outro. Assim o efeito nos preços das empresas excluídas é contrário ao que seria de esperar, sendo este estatisticamente significativo.

The main goal of this research is to investigate the relationship between corporate social responsibility, in the dimension of labour relations, and corporate financial performance. In particular, we examine the impact in corporate financial performance of public recognition that the companies pursue good practices in terms of labour relations. Specifically, this study examines the stock market reaction to announcements that should contribute to the positive reputation of companies’ human resource management practices. The announcements consist of the annual publications of the “Best workplaces in the UK” list in Financial Times newspaper I hypothesise that it is expected that the announcement that the company appears in the “Best workplaces in the UK” list for the first time will have a positive impact in the company’s stock price. Subsequent announcements have a less impact in corporate financial performance than when it appeared in list for the first time. The announcement of exclusion of a company in the list from a year to another is expected to have a negative impact in company’s stock price; In this research the event study methodology is used. This methodology is appropriate for this research because it is a tool that assesses the financial impact of specific changes in the company’s policy, enabling the researcher to observe if there is an abnormal effect in stock price related with a specific event. The empirical results obtained do not support our hypothesis. There is no empirical evidence that the market reacts positively to the announcement of the inclusion of companies in the “Best workplaces in the UK” list. There is even a reverse effect in the companies’ stock prices in relation to expected, though this cumulative effect is not statistically significant. Additionally, there is no empirical evidence that the market reacts negatively to the announcement that firms have been excluded from this list from one year to another. This finding is statistically significant.