The determinants of inflation in the developing countries

Abstract

The recent economic and political events in the developing countries highlighted several inflation episodes, for instance, Venezuela, Egypt, Libya, and Yemen. Economists generally accept the idea that excessive money growth is the main determinant of inflation, however, there is less consensus about the relationship between other economic and political and institutional factors and inflation especially in the developing countries. Therefore, the aim of this dissertation is to determine empirically the main causes of inflation in the developing countries. Using data for more than 100 counties for the period 1980-2015 and using various panel data models, controlling for countries’ fixed effects and random effects, we analyse how inflation depends on a set of economic, political and institutional variables. The results support our hypothesis that inflation depends on several economic, political, and institutional variables. We find that money growth, government crises and revolutions are the main causes of inflation in developing countries. On the other hand, government net lending/borrowing, central bank independence, and regime durability are found to reduce inflation.

Os recentes acontecimentos económicos e políticos nos países em desenvolvimento destacaram vários episódios de inflação, como por exemplo, os ocorridos na Venezuela, Egito, Líbia e Iêmen. Os economistas geralmente aceitam a ideia de que o crescimento excessivo da oferta de moeda é o principal determinante da inflação, no entanto, existe menos consenso sobre a relação entre outros fatores económicos, políticos e institucionais e a inflação, especialmente nos países em desenvolvimento. Portanto, o objetivo desta dissertação é determinar empiricamente as principais causas da inflação nos países em desenvolvimento. Foram utilizados dados para mais de 100 países para o período de 1980 a 2015, sendo aplicados vários modelos de dados em painel, como os de efeitos fixos e de efeitos aleatórios. Analisamos a forma como a inflação depende de um conjunto de variáveis económicas, politicas e institucionais. Os resultados sustentam a hipótese de que a inflação depende de várias variáveis económicas, políticas e institucionais. Verificamos que o crescimento monetário, as crises governamentais e as revoluções são as principais causas da inflação nos países em desenvolvimento. Por outro lado, os superávites orçamentais, a independência do banco central e a durabilidade do regime reduzem a inflação.