Desempenho de fundos de investimentos de pequena capitalização no mercado dos EUA

Abstract

A presente dissertação tem como principal objetivo avaliar o desempenho dos fundos de investimento de pequena capitalização no mercado dos EUA. Mais concretamente, o estudo inclui uma amostra de 307 fundos do mercado dos EUA para o período de janeiro de 2002 a setembro de 2014. Para a avaliação do desempenho as metodologias utilizadas são tanto modelos não condicionais, como modelos condicionais, que incorporam informação pública sobre o estado da economia. Para além disso, estudou-se a persistência do desempenho, recorrendo às tabelas de contingência. Os resultados indicam que os fundos de pequena capitalização apresentam um desempenho neutro, qualquer que seja o modelo de avaliação do desempenho aplicado. Os resultados evidenciam ainda existir persistência do desempenho quer para períodos de seis meses quer para períodos de doze meses, sobretudo nos fundos com piores desempenhos.

The main purpose of this dissertation is to evaluate the performance of small cap mutual funds in the US market. The study includes a sample of 307 mutual funds from the US market over the period January 2002 to September 2014. Fund performance is evaluated by means of unconditional models as well as conditional models incorporating public information about the state of the economy. In addition, fund performance persistence is also assessed, by using contingency tables. The results show that small-cap funds show neutral performance, whatever performance evaluation model is used. For the period under evaluation, there is evidence of performance persistence for six and twelve month periods, specially for poor performing funds.