Mercado bancário, mercado de capitais e crescimento económico em países da América Latina

Abstract

A relação entre desenvolvimento financeiro e crescimento económico tem sido um tópico de grande interesse e debate entre os economistas e académicos ao longo dos anos. O debate tem girado principalmente em torno de duas grandes questões. Primeiro, se “existe alguma relação entre desenvolvimento do setor financeiro e crescimento económico” e segundo, “qual é a natureza e direção desta relação, isto é, se é o desenvolvimento financeiro que promove crescimento económico ou se é o crescimento económico que promove o desenvolvimento financeiro”. Tendo presente estas questões o principal objetivo desta dissertação prende-se com a investigação da natureza e dos efeitos do desenvolvimento do sistema financeiro - o mercado de capitais e o mercado bancário -, no crescimento económico. Existem ainda um conjunto de objetivos secundários que passam por testar o impacto que outros fatores macroeconómicos têm sobre o crescimento, tais como a abertura ao comércio internacional, a inflação, o investimento direto estrangeiro, a oferta de moeda e a Poupança Nacional. O trabalho empírico que envolve seis países da América Latina entre 1985 e 2016 foi realizado com base em dados em painel, pelo que os modelos de regressão foram estimados pelo Pooled OLS, modelo de efeitos fixos e o modelo de efeitos aleatórios. Os resultados das estimações sugerem que o desenvolvimento do mercado bancário influencia positivamente o crescimento económico, enquanto que o desenvolvimento do mercado de capitais não se mostrou significativo na regressão. Estes resultados confirmam a noção que o sistema financeiro da América Latina é ainda muito Bank-Based

The relationship between financial development and economic growth has been a topic of great interest and debate among economists and scholars over the years. The debate has revolved mainly around two major questions. Firstly, whether "there is any relationship between financial sector development and economic growth" and secondly, "what is the nature and direction of this relationship, that is, whether it is financial development that promotes economic growth or it is economic growth that promotes financial development". The main objective of this dissertation is to investugate the nature and effects of the development of the financial system - the capital market and the banking market - on economic growth. There is also a set of secondary goals that consist in testing the impact that other macroeconomic factores have on growth, such as openness to international trade, inflation, foreign direct investment, money supply and national savings. The empirical which envolves six Latin American countries between 1985 and 2016, has been carried out using panel data, whereby the regression models were estimated by the Pooled OLS, fixed effects model and the random effects model. The results of the estimates suggest that the development of the banking market positively influences economic growth, whereas the development of the capital market does not prove significant in this regression. These results confirm the notion that Latin America’s financial system is still very Bank Based.