Relatório de avaliação de empresa: Jerónimo Martins

Abstract

Este projeto consiste em estimar o preço alvo das ações da Jerónimo Martins, de acordo com as diretrizes recomendadas pelo Instituto CFA para relatórios de avaliação. Jerónimo Martins é uma empresa portuguesa que atua no setor do retalho alimentar, essencialmente na distribuição e opera em três países: Portugal, Polónia e Colômbia. As suas ações são negociadas na Euronext Lisbon desde 1989 e é uma das quinze empresas que constitui o índice PSI. A minha escolha recaiu sobre esta empresa por ser das mais antigas e sólidas a atuar neste ramo, sendo uma indústria que desperta a minha curiosidade e deste modo, posso aprofundar o meu conhecimento sobre a empresa em questão. Este trabalho final de mestrado tem como objetivo analisar as demonstrações financeiras, o balanço, o modelo de negócio, a respetiva indústria e os maiores concorrentes, como parte do processo do relatório de avaliação para estimar o preço alvo e o valor de mercado para, finalmente, apresentar uma recomendação de investimento. Os métodos escolhidos para fazer a avaliação da empresa foram os Fluxos de Caixa Descontados (DCF) complementado com a avaliação dos múltiplos, obtendo um preço alvo por ação de €19,24, e uma descida potencial de 4,20% comparando com o preço de fecho a 17 de fevereiro de 2023 de €20,08, resultando numa recomendação de investimento de manter. A Jerónimo Martins está exposta a vários riscos, dos quais se destacam o risco geopolítico e o risco de inflação, que têm como causa principal a guerra na Ucrânia que provocou uma quebra na cadeia de abastecimento e a subida generalizada do preço dos bens.

This project consists in estimating the target price of Jerónimo Martins' shares, according to the guidelines recommended by the CFA Institute for valuation reports. Jerónimo Martins is a Portuguese company that operates in the food retail sector, mainly in distribution, and operates in three countries: Portugal, Poland and Colombia. Its shares are traded on Euronext Lisbon since 1989 and it is one of the fifteen companies that make up the PSI index. My choice fell on this company for being one of the oldest and most solid operating in this field, being an industry that arouses my curiosity and thus, I can deepen my knowledge about the company in question. This master's final work aims to analyze the financial statements, the balance sheet, the business model, the respective industry and major competitors as part of the valuation report process to estimate the target price and market value to finally present an investment recommendation. The methods chosen to evaluate the company were Discounted Cash Flow (DCF) complemented with the evaluation of multiples, obtaining a target price per share of €19.24, and a potential decline of 4.20% compared to the closing price on 17th February 2023 of €20.08, resulting in an investment recommendation to maintain. Jerónimo Martins is exposed to various risks, including geopolitical risk and inflation risk, the main causes of which are the war in Ukraine, which has caused a break in the supply chain and a generalized rise in the price of goods.