Quem ganha o confronto entre os modelos do tradeoff e do pecking order?

Abstract

Confrontando os modelos do pecking order e do tradeoff, as decisões de financiamento seguem mais de perto as previsões do modelo do tradeoff. Os padrões de financiamento são examinados numa amostra de 149 empresas pertencentes ao S&P 500, durante o período 1993-2007. Uma empresa típica demora apenas um ano e sete meses para alcançar metade do ajustamento requerido em direção ao rácio de dívida ótimo. Ainda, o défice de financiamento resume-se a mais um fator que a empresa pondera no seu processo de ajustamento.

Confronting the pecking order and trade-off models, the financing decisions follow closely the trade-off predictions. The financing standards are analyzed in a sample of 149 companies comprising the S&P 500, from 1993 to 2007. A typical company takes about one year and seven months to achieve the required adjustment towards the optimal debt ratio. Still, the financing deficit is one more variable in their adjustment process.