Investing in environmentally friendly projects: the performance of green bonds

Abstract

Considering the increasing growth in the demand for environmentally friendly investments, a natural question that arises refers to the financial impact of investing in green projects However, the topic of green bonds’ investment performance is still largely unexplored. Therefore, this study evaluates the performance of a portfolio of 42 green bonds from 2013 to 2018, through a return-based performance evaluation model that incorporates four risk factors. Two benchmarks are used to proxy for the bond market: a green bond index and an overall bond index. The results show neutral performance of the portfolio of green bonds, indicating that investors are not penalized when investing in environmentally friendly projects.

Considerando o crescente crescimento da procura por investimentos ambientais, uma questão natural que surge tem a ver com o impacto financeiro destes tipos de investimentos. O desempenho do investimento em obrigações verdes (green bonds) é um tópico ainda por explorar. Neste contexto, este estudo avalia o desempenho de uma carteira de 42 obrigações verdes (green bonds) através de um modelo de avaliação baseado em rendibilidades para o período entre 2013 e 2018. O modelo de avaliação utilizado incorpora quatro fatores. Adicionalmente, consideram-se duas alternativas para o índice do mercado de obrigações: um índice de obrigações verdes e um índice geral de obrigações. Os resultados mostram que a carteira de obrigações verdes tem um desempenho não estatisticamente diferente do benchmark, pelo que os investidores não sofrem uma penalização financeira pelo facto de investirem neste tipo de obrigações.