A dinâmica dos mercados de capitais face às políticas monetárias

Abstract

Esta investigação tem como objetivo analisar as dinâmicas dos mercados de capitais face às políticas monetárias, onde se aprofunda o estudo do impacto das políticas monetárias convencionais e não convencionais dos Bancos Centrais, como é o caso da FED e do BCE. Enfatiza o impacto das políticas monetárias no preço dos ativos, particularmente na rentabilidade do mercado acionista. Este trabalho inclui a analise da volatilidade de três índices acionistas como MSCI World, S&P500 e Euro Stoxx 50, de 2000 a 2024. Como método de analise, foi utilizado o Método dos Mínimos Quadrados para estimar três modelos de regressão linear múltipla referentes aos três índices acionistas, utilizando informação com periodicidade trimestral. Os resultados revelam que a expectativa do mercado quanto à volatilidade de curto prazo medida pela variável (VIX) apresentou a maior significância estatística nos três modelos, afetando negativamente a rentabilidade dos índices. A taxa de juro de curto prazo mostrou-se significativa no modelo global e dos EUA, apresentando um sinal positivo, traduzindo-se num efeito contrário ao esperado. No que diz respeito às políticas não convencionais, é positiva em todos os modelos, sendo significativa apenas no modelo relativo à economia dos EUA.

This research aims to analyze capital market dynamics in response to monetary policies, with a focus on the impact of conventional and unconventional monetary policies implemented by central banks, such as the FED and the BCE. It emphasizes the effect of monetary policies on asset prices, particularly on stock market returns. This study includes an analysis of the volatility of three equity indices – the MSCI World, the S&P500, and the Euro Stoxx 50 – over the period from 2000 to 2024. As the analytical method, Ordinary Least Squares (OLS) was employed to estimate three multiple linear regression models corresponding to the three indices, using quarterly data. The results reveal that market expectations regarding short-term volatility, measured by VIX, exhibited the greatest statistical significance across all three models, negatively affecting index returns. The short-term interest rate proved significant in the global and U.S. models, displaying a positive sign, which represents an effect contrary to what was initially expected. Regarding unconventional monetary policies, the associated variable carries a positive sign across all models, though it is statistically significant only in the model pertaining to the U.S. economy.