O cooperativismo em Portugal: da utopia à realidade genealogia institucional e economia política do cooperativismo de crédito: o caso do SICAM

Abstract

A presente dissertação investiga o cooperativismo de crédito enquanto forma institucional historicamente situada e dotada de racionalidade económica própria. Partindo de uma reconstrução genealógica que articula tradições de apoio mútuo, socialismo utópico, mutualismo proudhoniano e modelos cooperativos de matriz raiffeiseniana, o estudo mostra que o cooperativismo emerge, ao longo do tempo, como resposta à autonomização rentista da finança e como tentativa de reinscrever o crédito em lógicas de reciprocidade, serviço e governação democrática. A análise da evolução portuguesa, da Geração de 70 ao Estado Novo, do PREC ao regime financeiro europeu, permite compreender como o SICAM se consolidou como dispositivo de coordenação prudencial capaz de compatibilizar autonomia local, solidariedade institucional e disciplina sistémica. Com base neste enquadramento, o capítulo teórico sistematiza uma economia política do cooperativismo financeiro, centrada nos direitos de propriedade, no capital paciente, na proximidade informacional e na governação policêntrica. A investigação empírica utiliza séries longas (2008-2024) para avaliar empiricamente três hipóteses: (1) vantagem prudencial do SICAM em contexto de stress; (2) resistência territorial e continuidade do financiamento produtivo; (3) tensão contemporânea de banalização, expressa na convergência para métricas de eficiência e padrões de rentabilização típicos da banca comercial. Os resultados sugerem que o SICAM reúne, simultaneamente, resiliência prudencial, inscrição territorial e pressões isomórficas que comprimem a sua diferença cooperativa. No fecho, discute‑se a pertinência da noção de República Associativa como horizonte conceptual heurístico para pensar arquiteturas financeiras mais plurais, prudentes e socialmente vinculadas.

This dissertation examines credit cooperativism as a historically embedded institutional form endowed with its own economic rationality. Drawing on a genealogical reconstruction that brings together traditions of mutual aid, utopian socialism, Proudhonian mutualism, and Raiffeisen‑type cooperative models, the study shows that cooperativism has recurrently emerged as a response to the rentier-driven autonomy of finance and as an attempt to re‑embed credit within logics of reciprocity, service, and democratic governance. The analysis of the Portuguese trajectory, from the Geração de 70 to the Estado Novo, from the revolutionary period to the European financial regime, helps to explain how the Integrated System of Agricultural Credit Mutuals (SICAM) was consolidated as a prudential coordination device capable of reconciling local autonomy, institutional solidarity, and systemic discipline. On this basis, the theoretical chapter systematises a political economy of cooperative finance centred on property rights, patient capital, informational proximity, and polycentric governance. The empirical investigation draws on long‑run series (2008–2024) to empirically assess three hypotheses: (1) a prudential advantage of SICAM under conditions of systemic stress; (2) territorial resilience and continuity of productive lending; and (3) contemporary pressures of banalisation, expressed through convergence towards efficiency metrics and fee‑based revenue patterns typical of commercial banking. The results suggest that SICAM simultaneously exhibits prudential resilience, territorial embeddedness, and isomorphic pressures that constrain its cooperative distinctiveness. In the concluding discussion, the relevance of the notion of the Associative Republic is examined as a heuristic conceptual horizon for thinking about more plural, prudent, and socially embedded financial architectures.