Equity Research Report Carlsberg Group

Abstract

O presente documento e um Equity Research Report, que foi realizado no a mbito do Projeto de Mestrado inserido no programa do Mestrado em Finanças da Universidade do Minho. Este relato rio segue o formato do CFA Institute e o objeto de estudo e a Carslberg Group, uma empresa dinamarquesa que opera globalmente na indu stria da cerveja e sidra. No relato rio esta presente um estudo da empresa, destacando fatores que permitem o crescimento da empresa, descrevendo as suas atividades principais. O relato rio incorpora ana lises que permitem verificar o posicionamento da Carlsberg no mercado, como o ESG e uma ana lise competitiva da mesma. De forma a avaliar a empresa, foram conduzidas tre s abordagens diferentes: o me todo dos fluxos de caixa descontados, o me todo dos lucros anormais e a avaliaça o relativa, estimando os componentes financeiros da empresa para um perí odo de sete anos. No dia 4 fevereiro de 2026 a empresa apresentava uma cotaça o por aça o de 922 DKK, ja o preço alvo adquirido por este estudo resultou num preço por aça o de 1188.5 DKK, refletindo uma potencial valorizaça o de 28.91%, sendo que a recomendaça o de investimento e STRONG BUY.

This document is an Equity Research Report, which was produced as part of the Master’s Project within the Master’s in Finance program at the University of Minho. This report follows the CFA Institute format, and the subject of study is the Carlsberg Group, a Danish company operating globally in the beer and cider industry. The report includes a study of the company, highlighting factors that enable its growth and describing its main activities. It incorporates analysis that assesses Carlsberg’s market positioning, such as ESG, and a competitive analysis of the company. To evaluate the company, three different approaches were used: the discounted cash flow method, the abnormal earnings method and relative valuation, estimating the company’s financial components over a seven-year period. On 4 February 2026, the company had a share price of DKK 922, whilst the target price derived from this study resulted in a share price of DKK 1,188.5, reflecting a potential appreciation of 28.91%, with an investment recommendation of STRONG BUY.