Opinion polls, political connections, and firms

Abstract

Um dos temas mais debatidos em Economia Política é o impacto da economia na popularidade dos líderes políticos. É amplamente aceite que esta tem impacto na popularidade, no entanto, a investigação tem produzido resultados instáveis e, por vezes, contraditórios. Os três primeiros ensaios desta dissertação procuram dar foco a potenciais causas deste problema. O primeiro ensaio estuda a diferença entre a economia “objetiva” e “mediada”. O impacto da evolução verificada da economia na aprovação dos políticos pode ser menor do que o impacto da economia retratada nos media. Com uma base de dados para Portugal, para o período de 2001 a 2018, analisamos se a aprovação melhora quando utilizamos a informação económica que é disponibilizada ao público. Concluímos que esta é prevista com maior rigor quando usando o crescimento económico projetado para o ano em curso. Num sistema semipresidencial, a aprovação quer dos primeiros-ministros, quer dos presidentes, pode ser influenciada pela economia. Usando uma base de dados para Portugal entre 1986 e 2018, o segundo ensaio estuda a possibilidade de os efeitos económicos serem assimétricos, ou seja, períodos de crise a exercerem efeitos mais significativos, e se tais efeitos são mitigados em períodos de coabitação. Os resultados sugerem que a coabitação e a falta de incentivos à reeleição para os presidentes, contribuem para obscurecer a responsabilização dos políticos pelos resultados económicos. Adotando uma abordagem diferente, o terceiro ensaio aprimora o uso das ferramentas wavelet na ciência política, alargando o foco para a análise multivariada e introduzindo estimações de equações usando wavelets. O ensaio explora o impacto de três variáveis económicas na popularidade do último presidente dos EUA a cumprir dois mandatos, Barack Obama. Os resultados mostram que a sua aprovação está estruturalmente ligada às taxas de desemprego e de inflação, com diferentes padrões de sincronização, e relacionada de forma transitória com o sentimento do consumidor. Finalmente, o quarto ensaio aborda a relação entre política e negócios, um tema multidisciplinar. Investiga as características e o impacto das conexões políticas nas empresas cotadas na bolsa portuguesa entre 2002 e 2022, estimando a probabilidade de ter conexões políticas e o impacto nas variáveis financeiras. Os resultados do ensaio sugerem que as conexões políticas são mais comuns em empresas de maior dimensão, especialmente em indústrias reguladas e localizadas na área de Lisboa. No entanto, o impacto financeiro dessas conexões parece ser limitado.

One of the most studied and debated topics in the field of Political Economy is the impact of the economy on how voters evaluate their political leaders. It is widely accepted that the economy influences political popularity, yet research has often produced unstable and sometimes contradictory results. The first three essays of this dissertation aim to shed light on the potential causes of this problem. The first essay studies the difference between the “objective” and the “mediated” economy. Economic developments on the ground may less influence voters’ approval of incumbents than the economy portrayed by the media. Using evidence from Portugal from 2001 to 2018, we examine whether the ability to predict approval is improved when we employ economic information made available to the public. We conclude that approval is best predicted by forecasted growth for the current year. In a semi-presidential system, the approval of prime ministers and presidents can be affected by economic performance. The second essay uses approval data and GDP growth figures from 1986 until 2018 in Portugal. We examine the possibility that economic effects are asymmetric, with bad economic times exerting stronger effects, and whether such effects are suppressed in periods of cohabitation. Results suggest that cohabitation combined with a lack of reelection incentives for presidents contribute to obscure accountability for economic outcomes, diminishing the role of economic performance. Taking a different approach, the third essay enhances the use of the wavelet toolset for political science by extending the analytical focus from bivariate to multivariate and introduces regression estimation using wavelets. It explores the impact of three economic variables on the popularity of the most recent two-term US President, Barack Obama. The results show that Obama’s approval rating was structurally linked to unemployment and inflation rates, with different synchronization patterns, and transiently related to consumer sentiment. Finally, the fourth essay addresses the relationship between politics and business, a multidisciplinary topic. It investigates the characteristics and impact of political connections on Portuguese publicly listed firms between 2002 and 2022 and estimates the probability of political connections and their effect on firms’ financial outcomes. The results suggest that political connections are more common in larger firms, especially in regulated industries and those located in the Lisbon area. However, the overall financial impact of these connections appears to be limited.