Equity Research Report Starbuks Corporation

Abstract

Este Equity Research Report é o resultado do Projeto de Mestrado realizado como parte do Mestrado em Finanças na Universidade do Minho. O relatório centra-se na Starbucks Corporation (SBUX), uma empresa americana, líder global na indústria de cafés de especialidade, reconhecida pelo seu conceito “Third Place” e pela sua vasta presença global. Num momento de transição estratégica e pressões inflacionárias, esta análise oferece informações críticas sobre a capacidade de resiliência da marca perante desafios operacionais e mudanças no comportamento do consumidor. Estruturado de acordo com as diretrizes do CFA Institute, o relatório inicia-se com o Resumo de Investimento que contextualiza a atual volatilidade da empresa. Segue-se uma Descrição detalhada do Negócio, abrangendo os segmentos operacionais, a relevância do mercado da América do Norte e a mudança estratégica na China através da parceria com a Boyu Capital. Adicionalmente, apresenta uma análise profunda dos fatores ESG, com especial foco nos riscos sociais e na dinâmica sindical (SBWU), juntamente com uma Visão Abrangente da Indústria, examinando o posicionamento competitivo face a concorrentes que atual no mesmo mercado, mas que utilizam métodos operacionais diferentes, que envolvem mais tecnologia e baixos custos. A Análise Financeira baseia-se em dados dos Relatórios Anuais da Starbucks (2014-2025). As metodologias de Avaliação privilegiam a abordagem de Fluxos de Caixa Descontados (DCF) como método principal, complementada por uma Avaliação Relativa baseada em múltiplos históricos (trailling), de forma a garantir a objetividade perante o plano de recuperação “Back to Starbucks”. Os dados foram atualizados pela última vez em 23 de janeiro de 2026. O relatório é concluído com uma avaliação rigorosa dos riscos, destacando vertentes estratégicas, de mercado, financeiras e operacionais. É emitida uma recomendação de VENDA (SELL) para a Starbucks Corporation, um preço-alvo de 72,76$ para o final de 2026, refletindo um potencial de desvalorização (downside) de 25,47% face ao preço de fecho de 97,62$ em 23 de janeiro de 2026. Esta recomendação é sustentada por três fatores principais: i) Avaliação Excessiva (P/E de 57x) não alinhadas com as margens atuais; ii) Riscos de Execução do plano turnaround num ambiente de elevados custos e regulamentações sindicais na vertente laboral; e iii) Saturação e Perda de Diferenciação do conceito “Third Place” perante o aumento das transações digitais.

This Equity Research Report is the result of the Master’s Project conducted as part of the Master in Finance at the University of Minho. The report focuses on Starbucks Corporation (SBUX), an American company and global leader in the specialty coffee industry, recognized for its “Third Place” concept and its vast global presence. At a time of strategic transition and inflationary pressures, this analysis offers critical insights into the brand's resilience in the face of operational challenges and changes in consumer behaviour. Structured in accordance with the CFA Institute guidelines, the report begins with an Investment Summary that contextualizes the company's current volatility. This is followed by a detailed Business Description, covering the operating segments, the relevance of the North American market, and the strategic pivoting in China through the partnership with Boyu Capital. Additionally, it presents an in-depth analysis of ESG factors, with a special focus on social risks and labour union dynamics (SBWU), along with a Comprehensive Industry Overview, examining the competitive positioning against players operating in the same market but utilizing different operational methods involving more technology and lower costs. The Financial Analysis is based on data from Starbucks' Annual Reports (2014-2025). The Valuation methodologies prioritize the Discounted Cash Flow (DCF) approach as the primary method, complemented by a Relative Valuation based on historical multiples (trailing), in order to ensure objectivity regarding the “Back to Starbucks” recovery plan. The data was last updated on January 23, 2026. The report concludes with a rigorous risk assessment, highlighting strategic, market, financial, and operational aspects. A SELL recommendation is issued for Starbucks Corporation, with a target price of $72.76 for the end of 2026, reflecting a potential downside of 25,47% compared to the closing price of $97.62 on January 23, 2026. This recommendation is supported by three main factors: i) Excessive Valuation (P/E of 57x) not aligned with current margins; ii) Execution Risks of the turnaround plan in an environment of high costs and labour union regulations; and iii) Saturation and Loss of Differentiation of the “Third Place” concept due to the increase in digital transactions.