Equity Research Report Lotus Bakeries NV

Abstract

Nos mercados financeiros, é essencial distinguir os conceitos de preço e valor. Enquanto o preço é o montante de um instrumento financeiro observável no mercado, o valor representa uma estimativa do seu valor fundamental. Estes dois conceitos divergem frequentemente, especialmente no curto prazo, impulsionado pelo sentimento do mercado, pela dinâmica da oferta e da procura e por fatores macroeconómicos externos. O objetivo deste Equity Research Project é estimar o valor da Lotus Bakeries NV (LOTB), uma empresa de capital aberto cotada na Bolsa de Valores Euronext Bruxelas. Com sede na Bélgica, a LOTB opera no setor alimentar, principalmente na produção e comercialização de bolachas e bolos de marcas próprias. A empresa está estruturada em três segmentos estratégicos: Biscoff, Natural Foods e Local Heroes, e mantém presença em 74 países. Em conformidade com as orientações do Instituto CFA, o relatório inicia-se com um Resumo Executivo, que apresenta uma visão concisa da análise e das principais conclusões. De seguida, é feita uma avaliação da dinâmica da empresa e do setor, da posição financeira e da solidez do balanço da LOTB. Com base nestas informações, foram projetadas demonstrações financeiras para suportar a estrutura de avaliação. Os modelos utilizados para determinar o valor intrínseco foram o Fluxo de Caixa Descontado (FCD), a Avaliação Relativa, o Modelo de Desconto de Dividendos e a Avaliação por Opções. Foram conduzidas análises de sensibilidade, de cenários e a Simulação de Monte Carlo para testar as principais premissas e avaliar a robustez da avaliação. O relatório conclui com uma avaliação de risco abrangente. Utilizando o FCD como principal método de avaliação, emitimos uma recomendação de COMPRA com um preço-alvo de € 11 423,23 para o final de 2026. Este valor representa um potencial de valorização de 17,2% face ao preço de mercado observado a 20 de março de 2026. A nossa tese de investimento é sustentada principalmente pela contínua penetração no mercado, crescimento impulsionado pelo volume e eficiência operacional.

In financial markets, it is essential to distinguish between the concepts of price and value. While price is the observable amount at which a security is traded in the market, value represents an estimate of the security’s fundamental worth. These two concepts often diverge, especially in the short-term, driven by market sentiment, supply and demand dynamics and external macroeconomic factors. The purpose of this Equity Research Project is to estimate the value of Lotus Bakeries NV (LOTB), a publicly traded company listed on Euronext Brussels Stock Exchange. Headquartered in Belgium, LOTB operates in the food industry, mainly producing and selling branded cookies and cakes. The company is structured across three strategic segments: Biscoff, Natural Foods and Local Heroes, and maintains a presence in 74 countries. In line with the CFA Institute guidelines, the report begins with an Executive Summary providing a concise overview of the analysis and key conclusions. This is followed by an assessment of the company and industry dynamics, leading into an evaluation of LOTB’s financial position and balance sheet strength. Based on this information, forecasted financial statements were developed to support valuation framework. Discounted Cash Flow (DCF), Relative Valuation, Dividend Discount Model and Option valuation were the models used to estimate intrinsic value. Sensitivity analysis, Scenario analysis and Monte Carlo Simulation were conducted to stress-test key assumptions and assess valuation robustness. The report concludes with a comprehensive assessment of the main risks. Using the DCF as the principal valuation method, we issue a BUY recommendation with a target price of € 11,423.23 for year-end 2026. This estimates a potential upside of 17.2% relative to the market price observed on March 20, 2026. Our investment thesis is primarily supported by continued market penetration, volume driven growth and sustained operational efficiency.