Equity Research Report of Adidas AG

Abstract

O presente relatório consiste num Equity Research desenvolvido no âmbito do Mestrado de Finanças da Universidade do Minho e seguindo a estrutura proposta pelo CFA Institute. O foco deste relatório é a Adidas AG, uma das principais líderes da indústria de artigos desportivos. A avaliação da empresa é baseada no método dos Fluxos de Caixa Descontados, e é também complementada por uma avaliação relativa baseada em múltiplos de mercado, uma análise de cenários e uma análise se sensibilidade. Neste contexto, todas as projeções financeiras são realizadas para um período de previsão definido de 10 anos, que refletem todos os pressupostos de crescimento das receitas, melhoria operacional e otimização da sua estrutura de custos. Com base na avaliação, é obtido um preço alvo de €146.86, que comparando com a cotação no dia 10 de abril de 2026, de €137.80, corresponde a um potencial de valorização de 6.58%. Estes resultados sugerem que a empresa se encontra subavaliada, embora que próxima do seu valor intrínseco. De forma geral, a análise deste relatório reflete a recuperação gradual do desempenho operacional da Adidas, considerando a sua forte posição de mercado.

This report presents an Equity Research analysis developed within the scope of the Master's in Finance program at the University of Minho, following the framework proposed by the CFA Institute. The focus of this report is Adidas AG, one of the leading companies in the sportswear industry. The company's valuation is primarily based on the Discounted Cash Flow method, and is further complemented by a relative valuation approach using market multiples, as well as scenario and sensitivity analysis. In this context, all financial projections are developed over a defined forecast period of 10 years, reflecting all assumptions regarding revenue growth, operational improvement, and cost structure optimization. Based on the valuation, a target price of €146.86 is obtained, which, compared to the share price of €137.80 as of April 10, 2026, corresponds to a potential upside of 6.58%. These results suggest that the company is undervalued, although trading close to its intrinsic value. Overall, the analysis in this report reflects a gradual recovery of Adidas' operational performance, considering its strong market position.