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https://hdl.handle.net/1822/84540
Título: | Classificação e otimização de portefólios |
Outro(s) título(s): | Classification and optimization of portfolios |
Autor(es): | Monte, Carolina Fernandes |
Orientador(es): | Brito, Irene |
Palavras-chave: | PSI Teoria da utilidade esperada Relação de preferência de risco ≿R Modelos de risco Processo de otimização média-variância de Markowitz Expected utility theory Risk preference relation ≿R Risk models Markowitz’s mean-variance optimization process |
Data: | 15-Dez-2022 |
Resumo(s): | A Teoria de Utilidade Esperada surgiu como alternativa ao princípio do valor esperado,
que não descrevia adequadamente a tomada de decisão dos indivíduos. Mais tarde, Von
Neumann e Morgenstern mostraram que maximizar a utilidade esperada é equivalente à
hipótese de decisão de um indivíduo satisfazendo alguns axiomas. Ora, caso não exista
consistência e pragmatismo num dos axiomas prova-se que a teoria de utilidade esperada
não modela verdadeiramente a opinião dos indivíduos. Os modelos de risco apresentados
associados a medidas de risco permitem avaliar a grandeza da perceção de risco dos objetos
e por isso estabelecer uma relação de preferência de risco ≿R entre os mesmos de modo
a classificar ações. O modelo de otimização média-variância motivado por Markowitz
permite selecionar portefólios eficientes com menor variância e menor valor esperado ou
com maior variância e maior valor esperado.
Nesta dissertação são estudados modelos de decisão, medidas de risco clássicas como
o valor esperado, a variância, a entropia e a probabilidade de perda, medidas de risco
compostas como o valor esperado - variância e a utilidade esperada - entropia e o processo
de otimização média - variância. Ao conjunto de dados do PSI aplicou-se as medidas de
risco mencionadas, que permitem classificar as ações, e o processo de otimização de média variância e comparou-se os resultados obtidos.
Da implementação das medidas de risco clássicas surgiu a recomendação de utilizar a
medida de risco probabilidade de perda como auxiliar nas conclusões que retirar-se-á das
restantes medidas de risco clássicas. Quando se aplicou as medidas de risco compostas
valor esperado - variância e utilidade esperada - entropia e se comparou os resultados
obteve-se uma consistência e algumas flutuações nas classificações das ações. Para o pro cesso de otimização média-variância optou-se por minimizar o risco para um dado retorno
esperado. Desta concretização foi determinada a ação que contribui com maior peso para
o valor esperado e variância do portefólio de variância mínima global. Da comparação de
resultados obteve-se que as ações classificadas como mais preferíveis estão presentes em
portefólios eficientes de menor variância e associadas a uma maior ponderação. The Expected Utility Theory emerged as an alternative to the expected value principle, which did not adequately describe the decision-making process of individuals. Later, von Neumann and Morgenstern showed that maximizing expected utility is equivalent to the decision hypothesis of an individual satisfying some axioms. Now, if there is no consistency and pragmatism in one of the axioms, it is proved that the theory of expected utility does not truly model the opinion of individuals. Risk models presented and associated with risk measures make it possible to assess the magnitude of the risk perception of objects and, consequently, establish a risk preference relation ≿R between them, to classify actions. The mean-variance optimization model motivated by Markowitz allows the selection of efficient portfolios with lower variance and lower expected value or with higher variance and higher expected value. In this dissertation, decision models, classic risk measures such as expected value, variance, entropy and probability of loss, composite risk measures such as expected value - variance and expected utility - entropy and the mean-variance optimization process, are studied. The risk measures mentioned, which allow classifying the stocks, and the mean-variance optimization process were applied to the PSI dataset, and the results were compared. The implementation of classic risk measures gave rise to the recommendation to use the risk measure probability of loss as an auxiliary measure for the conclusions that will be drawn from the other classic risk measures. When the composite risk measures expected value - variance and expected utility - entropy were applied and the results compared there was consistency and some fluctuation in the stock ratings. In the mean-variance optimization process, it was chosen to minimize the risk for a given expected return. Thus, the stock was determined, which contributes with a greater weight to the expected value and variance of the portfolio of global minimum variance. The comparison of results showed that the stocks ranked as more preferable are present in the efficient portfolios of lower variance and associated with a higher weighting. |
Tipo: | Dissertação de mestrado |
Descrição: | Dissertação de mestrado em Estatística para Ciência de Dados |
URI: | https://hdl.handle.net/1822/84540 |
Acesso: | Acesso aberto |
Aparece nas coleções: | BUM - Dissertações de Mestrado |
Ficheiros deste registo:
Ficheiro | Descrição | Tamanho | Formato | |
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